通鼎互联：内生外延并举，"通信+互联"双驱

　　战略规划清晰，打造"大通信+互联网"生态圈

　　公司2015 年由通鼎光电更名为通鼎互联，除主营光电业务外，通过外延式并购积极布局流量经营、大、网络安全等移动互联网领域，在夯实传统主营业务的基础上，加速转型步伐，打造"大通信+互联网"生态圈。

　　光通信持续景气，传统主业稳步增长

　　互联网用户规模快速增长，高清、 等大带宽应用越发普及，网络流量持续提升。"宽带中国""提速降费"政策红利有序推进，光纤量价齐飞，中移动光纤光缆集采规模创新高，光通信持续景气。公司已具备涵盖棒、纤、缆一体化研发生产能力，随着产能逐步释放，业绩有很大提升空间。

　　收购瑞翼信息，切入流量经营领域

　　瑞翼信息主要从事流量经营，主要业务和产品包括挂机短信、E+翼、本地搜、微生活、流量掌厅，其中流量掌厅用户增长较快，成为主要收入来源。2015 年瑞翼信息实现净利润5754 万元，远超2900 万的业绩承诺；2016年公司的半年报公布的数据显示，瑞翼信息2016 上半年净利润2988 万元，对于4200 万元的业绩承诺完成度为69%，预计到年底能够超预期完成。

　　拟收购百卓网络，拓展通信产业链

　　公司拟作价10 亿元收购百卓网络100%股权。百卓网络的主营业务是信息安全系统、大数据采集与挖掘系统及SDN 网络设备的软硬件研发、生产、销售和服务，其中信息安全是最主要的业务。2016 年、17 和18 年业绩承诺分别为6789、9705 和 1323 万元，复合增长率为57.71%。

　　拟收购微能科技，深化移动互联网布局

　　公司拟作价4.8 亿元收购微能科技100%股权。微能科技是互联网服务运营商，主营业务包括积分O2O 运营业务、第三方支付清结算业务和互动精准营销业务三大。2016 年、17 和18 年业绩承诺分别为3114、4366 和6047万元，复合增长率为119.77%。

　　投资建议

　　我们看好公司内生和外延式并举，打造"通信+互联"生态圈的发展模式，预测公司2016/2017/2018 年EPS 分别为0.33 /0.43/0.49 元，对应目前股价的PE 为56.05/43.3/37.68，给以"增持"评级。(华安证券)